Vega-Chi

Vega-Chi a été créé en tant que système multilatéral de négociation (SMN), c'est-à-dire un marché boursier alternatif, organisant la confrontation entre acheteurs et vendeurs de titres.

Bénéficiant d'un agrément du régulateur anglais, la Financial Services Authority (FSA), Vega-Chi a été lancé en Europe le 17 février 2010. Dès son lancement, Vega-Chi s’est positionné comme un marché dédié exclusivement aux obligations convertibles.

Objet

Vega-Chi est un système multilatéral de négociation pan-européen, c'est-à-dire un marché boursier alternatif aux grandes bourses réglementées de chaque pays. Sa création a été possible grâce à la Directive européenne sur les marchés d'instruments financiers^[1], entrée en vigueur le 1er novembre 2007, et qui autorise la concurrence entre bourses au sein de l'Union Européenne.

Historique

• 17 février 2010 : annonce par Constantinos Antoniades, un ancien de Goldman Sachs, du projet de création d'une plate-forme dédiée aux échanges de titres d'obligations convertibles, baptisée Vega-Chi^[2].
• 17 février 2010 : lancement de la plate-forme Vega-Chi en Europe. Le périmètre initial se limite aux obligations convertibles européennes (environ 160)^[3].
• 1er semestre 2010 : extension de la plate-forme aux obligations convertibles asiatiques^[3].

Particularités

Vega-Chi est le premier système multilatéral de négociation consacré aux obligations convertibles. Il offre plusieurs possibilités d'exécution des ordres :

• avec couverture (swap), dans le cadre d'une stratégie d'arbitrage,
• sans couverture, dans le cadre d'une stratégie directionnelle, avec ou sans limites^[3].

Périmètre de cotation

• Obligations convertibles européennes (environ 190) :
  • marché gris lors des nouvelles émissions (avant la formation du prix),
  • après l'émission, via un carnet d'ordre offrant 100% de transparence pre et post trade sur les prix (ordres fermes),
  • pour les ordres de grandes tailles (supérieurs à 10 millions de dollars) via des ordres block / dark, permettant une négociation sur les prix (avec déclarations des transactions en t+3).
• Obligations convertibles asiatiques (lancement au 1er semestre 2010)^[3].

Hierarchie

• Président du conseil d'administration: Jean-Marc Bouhelier (2009 - ...), ex-PDG d'Instinet ^[4]

• Président directeur général : Constantinos Antoniades (2009 - ...), ancien responsable du Market Making sur les obligations convertibles chez Goldman Sachs^[2],[3],[4].

• Responsable Hedge Funds : Simon Gwyn (2009 - ...), ancien membre du Market Making sur les obligations convertibles chez JP Morgan^[5].

• Responsable Institutionnels : Damien Regnier (2009 - ...), ex-membre du Market Making sur les obligations convertibles chez JP Morgan^[5].

Notes et références

1. ↑ Directive 2004/39/CE du Parlement européen et du Conseil du 21 avril 2004 concernant les marchés d'instruments financiers, modifiant les directives 85/611/CEE et 93/6/CEE du Conseil et la directive 2000/12/CE du Parlement européen et du Conseil et abrogeant la directive 93/22/CEE du Conseil (Journal officiel L 145 du 30.4.2004).
2. ↑ ^{a et b} « Vers la création d'une plate-forme dédiée aux obligations convertibles », L'Agefi, 1er décembre 2009
3. ↑ ^{a, b, c, d et e} « Vega-Chi lance une plate-forme multilatérale pour les échanges de convertibles », L'Agefi, 4 février 2010
4. ↑ ^{a et b} Site Internet Vega-Chi
5. ↑ ^{a et b} Bloomberg

Voir aussi

Articles connexes

• Système multilatéral de négociation