- Indice Argos Mid-Market
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Sommaire
Définition
L’Indice Argos Mid-Market mesure l’évolution des valorisations des sociétés mid market non cotées de la zone euro. Réalisé par Epsilon Research pour Argos Soditic et publié chaque semestre, il correspond à la médiane du multiple EV/EBITDA historique des opérations de fusion-acquisitions mid market de la zone euro. Publié pour la première fois en décembre 2006, l’Indice Argos Mid-Market est devenu une référence pour les acteurs du non coté.
Méthodologie
La réalisation de l’Indice Argos Mid-Market repose sur la méthodologie suivante :
- Multiple EV/EBITDA historique
Il est adapté pour un indice européen dans la mesure où il n’est influencé ni par la structure financière de la cible ni par les politiques d’amortissement et de provision qui diffèrent dans le temps et entre pays. Par ailleurs il repose sur l’EBITDA historique publié et non sur une estimation ou projection.
- Transactions mid market majoritaires
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- prise de participation majoritaire
- cible domiciliée dans un pays de la zone euro
- valeur d’equity entre 15 et 150 M€
- exclusion des activités spécifiques (services financiers, immobilier, high-tech)
- existence d’éléments financiers pertinents sur la cible
- Sources d’information
Analyse exhaustive de chaque transaction identifiée : recherche des informations disponibles ; vérification, croisement, retraitement des données chiffrées ; calcul et analyse des multiples d’acquisition ; rating de la fiabilité des multiples.
- Détermination de l’Indice Argos Mid-Market
Il correspond à la médiane des multiples EV/EBITDA pour les transactions des 12 derniers mois.
Evolution de l’Indice Argos Mid-Market
Indice Argos Mid-Market
La dernière édition de juin 2011 montre que la hausse de l’Indice est tirée par l’augmentation des valorisations des opérations LBO qui s’élèvent à 7,6x l’EBITDA, soit +13,5% par rapport à décembre 2010. Les fonds LBO ont ainsi payé leurs acquisitions 10% plus cher que les acquéreurs stratégiques, dont les multiples d’acquisition n’ont progressé que légèrement pour atteindre 6,9x l’EBITDA.
Notes
Argos Soditic est un groupe de capital investissement indépendant établi à Paris, Milan et Genève créé en 1989.
Le groupe réalise des opérations de MBO (Management buy-out) et MBI Management buy-in) portant sur des entreprises de taille moyenne (chiffre d’affaires de 20 à 400 M€). Ses prises de participations majoritaires sont comprises entre 5 et 50 M€.
Le groupe développe une stratégie d’investissement axée sur des opérations complexes privilégiant la transformation et la croissance des entreprises à l’effet de levier. Son approche entrepreneuriale se caractérise par une forte proximité avec les équipes dirigeantes et par un soutien important pour les accompagner dans la mise en œuvre de leur projet stratégique.
Liens externes
Wikimedia Foundation. 2010.
